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海天味业酱油产销量连续22年领先   市值超2900亿五年再造一个海天

2020-01-13 08:47:17 来源:长江商报

    

    ●长江商报记者 明鸿泽

万赢棋牌_[官网入口]    以2890亿元市值荣登胡润中国民营企业500强榜单,成为大食品行业的民营状元,海天味业(603228.SH)的实力再度彰显。

    海天味业被视为食品行业的“茅台”,在二级市场上备受投资者追捧。至今年1月10日下午收盘,其市值达2915.32亿元,较2019年1月10日的1797.64亿元增长了1117.68亿元。截至去年三季度末,公司总资产约为206.28亿元,市值是总资产的14倍。

    市值大幅飙升与海天味业可观的经营业绩直接相关。

    海天味业深耕调味品行业数十年,其产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳等几大系列百余品种300多种规格。万赢棋牌_[官网入口]根据公司财报披露,其主导产品酱油产销量连续22年遥遥领先同业,酱油在国内市场占有率约为18%,比同业第二至第五之和高出3个百分点。

万赢棋牌_[官网入口]    与之对应的是,海天味业经营业绩稳步增长。2014年上市以来,公司营业收入和净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)同比增速均超过两位数,2018年的净利润较2016年已经翻了一倍。

    实际上,2014年上市以来,不仅仅是营业收入和净利润,海天味业的总资产业也翻了一倍,可以说是5年再造了一个海天。

    上市以来,海天味业已累计派发现金红利超百亿,分红率超过60%,其派现金额是股权融资总额的2.62倍。

    上市后年均净利超30亿

    海天味业的盈利能力持续上升。

    去年前三季度,海天味业实现营业收入148.24亿元,上年同期为127.12亿元,同比增长16.62%,净利润为38.35亿元,较上年同期的31.31亿元增长7.04亿元,增长幅度为22.48%;扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为36.38亿元,同比增长23.78%,增幅略高于净利润。

万赢棋牌_[官网入口]    由此可见,海天味业净利润的增长基本上来自其主营业务收入。

    从单个季度看,虽然调味品行业具有一定的季节性,但海天味业单个季度的经营业绩也没有十分明显波动。去年一二三季度,公司实现的营业收入为54.90亿元、46.70亿元、46.64亿元,对应的净利润为14.77亿元、12.73亿元、10.85亿元,营业收入和净利润较上年同期均为稳定增长。

    实际上,海天味业一直有着不错的经营业绩。

    公开可以查询到的数据显示,2009年,海天味业的营业收入和净利润分别为44.83亿元、7.07亿元。2013年,公司上市之前,营业收入和净利润分别为84.02亿元、16.06亿元,四年间,营业收入接近翻倍,净利润翻了一倍多。

    2014年,公司实现的营业收入为98.17亿元,净利润为20.90亿元。2018年其营业收入为170.34亿元,净利润43.65亿元,又是一个四年,净利润又一次翻倍。

    纵览2009年至2018年的9年经营业绩,海天味业的营业收入和净利润毫无悬念地稳步增长,营业收入年均复合增长率为15.99%,净利润的年均复合增长率为22.42%。在这期间,扣非净利润变动幅度与净利润大致相当。

    整体上看,上市之后的5年,海天味业年均实现的净利润超过30亿元,2018年、2019年的净利润预计均超过40亿元。

万赢棋牌_[官网入口]    从现金流量表看,海天味业的净利润基本上十分实在。2009年以来,公司经营现金流持续净流入。2014年至去年前三季度分别为27.39亿元、21.95亿元、40.74亿元、47.21亿元、59.96亿元、32亿元,2016年至去年前三季度,经营现金流净额分别较上年同期增长85.62%、15.88%、27.01%、14.29%。

    上市以来,海天味业累计实现净利润191.76亿元(截至2019年9月30日),累计派发现金红利100.58亿元。由于2019年尚未实施红利分配,计算至2018年,其分红率达63.12%。

万赢棋牌_[官网入口]    二级市场上,海天味业的股价走势颇为漂亮。公司发行价为51.25元/股,上市之后,股价处于波动式上升状态,去年5月30日首次突破百元关口。考虑到分红及送转股因素,至今年1月10日,其后复权价为402.05元/股,较发行价增长了6.84倍。

    两款酱油产品畅销60年

    海天味业的经营业绩持续亮丽与其产品核心竞争力直接相关。

    海天味业可谓是历史悠久,其官网显示,于1955年公私合营组建海天酱油厂,而后一步一步,由小到大,由分散到集中,由区域到全国,由传统的家庭手工作坊向现代生产智造转型。

    1982年,26岁的庞康出任海天味业前身——佛山市珠江酱油厂副厂长一职,经过几年奋斗,庞康晋升为总经理。1992年,海天国营企业身份发生变化,公司改革为民营资本控股企业。1994年底,海天重组为有限责任公司。

    1992年,海天启动品牌战略,两年后将公司更名为佛山市海天调味食品公司。

    如今,“海天”这一品牌已经家喻户晓。2018年中国品牌价值百强榜,海天品牌价值超过200 亿元,成为调味品行业唯一上榜企业。2018 年凯度消费指数发布了《2018 年全球品牌足迹报告》,海天再入“中国消费者首选十大品牌”排名第四位。

    持续领先的产品技术形成了海天味业核心竞争力。公司在去年半年报中称,公司的酱油、酱等多个品类产品都是通过传统的天然发酵技术酿造生产的,海天所掌握的核心酿造技术成为了公司另一个核心竞争优势。在海天产品体系中,不乏金标生抽、草菇老抽这样畅销60多年的产品,也不乏味极鲜、黄豆酱等后起之秀,保持了持续发展的后劲。海天味业称,为保持产品独有风味,公司始终坚持传统生产工艺,坚持天然阳光晒制,将传统工艺技术与现代科技相结合,用科技保障产品的食品安全、口感美味、质量稳定。

    海天味业在研发方面的投入也不少。2017年、2018年及去年前三季度,其研发费用分别为4.02亿元、4.93亿元、4.28亿元。

    对营销渠道和销售终端具有超强掌控力也是海天味业的核心竞争力。目前,海天的网络已100%覆盖了中国地级及以上城市,在中国内陆省份中,90%的省份销售过亿元。

    核心竞争力构筑了行业壁垒,使得海天味业的经营业绩一路高歌猛进,且净利润增速超过营业收入。这与其竞争力持续提升带来的公司产品毛利率、净利率上升有关。

    上市之前,海天味业的产品综合毛利率不到40%,上市之后持续小幅上升,2018年达46.47%;其净利率更是实现了连续9年上升,2010年为14.76%,2014年为21.29%,2018年为25.63%。


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